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工业企业利润周期平均3年零2个月数据来源:Wind长期市场展望:复兴牛基础具备,长期投资还是看科技类别为主的成长股从短期来看,由于经济企稳的预期,周期和消费可能会有短期的表现;但由于总量政策已经明确“托而不举”,整体经济大幅反转的概率不大,因此弹性有限。关键还是要看质量改善的方向,这也是能够持续释放业绩的方向。

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同样的逻辑分析2018年上半年和2016年的数据,发现其2018年也存在数千万的差异,而2016年则基本合理。资料显示,凯迪股份2018年上半年营业收入有55203.95万元,其中27265.94万元境外收入不考虑增值税,因2018年5月起,增值税税率有所下调,若对这个期间境内收入的六分之四按原税率17%而其余六分之二按新税率16%计算销项税额,则上半年含税营收为59860.27万元。同期,公司54060.15万元“销售商品、提供劳务收到的现金”在剔除预收款项新增的374.03万元影响后,与营业收入相关的现金流量流入了53686.12万元。新增债权方面,2018年上半年的应收票据及应收账款合计为21810.57万元,坏账准备为1149.11万元,和上一年年末相同项目合计金额比较,新增债权1360.72万元。整体勾稽后发现,2018年上半年仍存在4813.43万元的含税营收没有获得相关数据的支撑。

价格这一块,随着消费升级,啤酒的销售价格增长也是确定的,但是,也不要过度乐观,因为啤酒的消费人群对于价格比较敏感,这点这2018年华润提价,销量下滑就可以看出来。另外,高端啤酒市场份额的一部分被进口啤酒所占领,而进口啤酒的增速数据一直高于行业平均销量增速数据(根据国际啤酒网数据显示,2016年以及2017年进口啤酒数量增速分别为20%和10.8%),这也进一步限制了国内啤酒企业的盈利能力。

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