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● 核心假设风险：海外波动加剧，政策力度不达预期，一季报低于预期。报告正文1本周策略观点本周值得关注的变化有：1、一季度GDP同比增速为6.4%，增速与上季度持平。2、工业品价格方面，综合钢价指数微幅上涨，全国水泥市场价格环比继续上扬，化工品价格保持平稳，价差涨跌相当。

该行回复称，银行经营发展与自身净资本规模紧密联系，为了自身持续健康稳定发展，无论是H股上市还是A股上市，都是拓展资本补充渠道的客观需要。上半年，该行实现净利润22.10亿元，增长8.02%，较去年底增速大幅下滑。截至2017年末，该行实现净利润33.6亿元，同比增幅达75.1%。据招股书显示，2014–2016年末，甘肃银行实现营收和净利润年复合增长率分别高达39.1%和34.5%。

“结构性”与“体制性”的重要性胜过了“周期性”，改革对风险偏好形成中长期提振——12月政治局会议对经济任务表述为“周期性和结构性并重”，而本周政治局会议中对经济下行压力的表述为“既有周期性因素，但更多是结构性、体制性的”，其中“体制性”为首提。从近期微观面动作看，内外部环境压力下，国企改革与（金融）供给侧改革相辅相成，有望朝“资本化、扩散化、综合化”三大方向加速推进。当下国企改革主要有“效率”和“创新”两点核心目标：1）效率方面提高资产回报率，强调“做强做优国有资本”，未来A股资本运作将不断加快，保值增值国企；2）创新方面调整资本结构，格力混改标志着未来国企可通过转让控制权引入民企、外资等战略投资者，提升市场竞争力。在“供给侧结构性改革稳需求”的新提法下，减税降费、金融服务实体转型、国企改革等激发供给端企业活力的政策将进入释放红利期，对风险偏好产生中长期的提振作用。

此前，达拉斯联邦储备银行行长罗伯特•卡普兰（Robert Kaplan）上周谈及降息时表示：“我不觉得自己陷入了困境。但在4月，我原本会说……我对经济前景正在企稳的看法变得更加乐观了一点，而如今我要告诉大家的是，我对下行风险的认识更加深刻。在较短的时间内，这是一个相当大的变化。”

中天金融称，卖资产所得的246亿元，将全部用于收购华夏保险股权。为了促成该笔交易，中天金融还将付给华夏保险两股东北京千禧世豪、北京中胜世纪的定金从10亿元大幅提高至70亿元。最新公告称，定金已经支付了60亿元，其中46亿元给了北京千禧世豪，14亿元给了北京中胜世纪，尚未支付的10亿元，将来都要支付给北京千禧世豪。

至此，这起涉及人数庞大、涉及金额巨大的重大非法吸收公众存款案终于有了结果。早在2015年9月，当泛亚出现资金赎回困难、数量庞大的投资者群体陷入兑付危机时，《中国经济周刊》便对泛亚骗局进行了深度调查，并刊发了封面文章《泛亚危机：400亿的“庞氏骗局”》。这篇调查文章如今仍有必要重推一遍，以提醒理财投资者提高警惕，谨防骗局。