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那么，在第二轮上涨过程中，市场风格将如何变化？华泰证券表示，随着3月份经济、金融数据的超预期，短期内货币政策进一步宽松的必要性降低，风格上流动性逻辑偏弱、中小盘股的相对收益或偏弱；M1、M2剪刀差的连续回升，对PPI同比、企业盈利增速有领先性，3月PPI同比已企稳回升至0.4%，预计后续企业盈利增速逐步迎来拐点，风格上盈利逻辑较强，大中盘股的相对收益或较强。此外，国企混改预期升温的加持，也将推动A股风格进一步偏向大中盘。

该行称，2019财年K12业务营收1.59亿元，占比17.3%，其中K12大班营收1.02亿元、东方优播营收0.57亿元。截至2019财年，东方优播培训人次达23万，同增369%，已进驻63个城市，新增37个城市，未来三年计划每年新增50个进驻城市，到2022年完成200家以上的地级市覆盖。从经营模式来看，东方优播小班化的教学效果有效保证用户留存，低价到正价转化率接近20%，正价科对科续班率达70%，线下地推的获客方式使得获客成本远低于同行业水平，2019财年仅为16元/人次。公司于2019财年进行了组织架构及人才团队的全新调整，进一步明确K12班课及东方优播为并行重点、大学业务稳步发展的战略目标。

经过这一转变，CalPERS 的被动和自营投资比例显著上升，自营投资在投资组合中占比达到80%。5、健全基金治理CalPERS 通过两方面提高基金治理水平。一是加强信息披露，提高透明度，加强问责机制。CalPERS 认识到，需要通过提高透明度、降低复杂性来加强公众监督，减少内部腐败、低效、权责不清等问题的产生。例如，CalPERS 对董事会和高级管理层的成员每年披露个人经济利益，加强合规风险管理。

传音扎实的非洲经销商、售后体系并非难以打破，本地化战略在加大投入也容易被模仿。像国内OPPO、Vivo在经销商体系建设上已经具有丰富的经验，当他们也盯上非洲之时，或许能将国内的成熟经销商模式移植过去。传音多年已经建立了自己的品牌，但并未有太过强大的核心竞争力。随着全球手机市场的增速放缓，非洲的潜力被更多厂商重视，当非洲市场真正成熟时，面临的压力也远非此前经营低端手机市场可比。

联合果品所做的不仅仅是收买当地官员。它有条不紊地摧毁其政治敌人。一个例子是哈科沃·阿本斯，民主选举的危地马拉总统。1952年，阿本斯发布了土地改革计划，要求重新分配联合果品公司的休耕地，以降低该国无地农村居民的贫困率。出于对公司产权的尊重，阿本斯的计划给予联合果品公司财务补偿。

（二十七）完善社会参与机制。都市圈规划编制实施和相关配套政策的出台，要广泛听取社会各界特别是利益相关方意见建议，主动接受社会监督，及时回应社会关切。鼓励智库参与都市圈建设决策咨询，建立健全第三方评估机制。加强舆论引导，创新宣传方式，营造有利于都市圈建设的氛围，增强都市圈内社会各方的认同感和积极性，汇聚形成共同参与和支持都市圈建设的强大合力。